FX どこまで いつまで続くトルコリラ安

どこまで いつまで続くトルコリラ安

過去1年間のトルコ円の推移

過去1年間のトルコ円の推移

昨晩の欧州市場序盤にトルコリラが対ドルで4.5011リラまで下落し対ユーロの下落と合わせ史上最安値を更新する中、トルコ円も一時24円45銭まで下落し年初からの下落幅が19%超に達するなどトルコ安が進みました。

トルコ円の19%超の下落をドル円に置き換えてみると、ドル円の年初水準を112円00銭と仮定して19%下落したとすれば91円20銭まで円高が進んだことになり、この間の下落がいかに大きいものかイメージし易くなるかもしれません。

6月24日に前倒しされた大統領選と議会選挙後に憲法改正を行い、大統領の権限を拡大し、金融政策への関与など大統領の中銀統制権限を強めるとのエルドアン大統領の発言がリラ安進行の引き金となりました。

かねてからエルドアン大統領は金融引締め政策に対し、頑なに否定的な考えを示しており「低金利の維持こそがインフレ抑制と投資促進に有効な政策である」と主張しており、誤った経済理論の信奉者として有名な大統領です。

直近の演説の中で「金利を引き下げなければ、どうして投資ができるだろうか、成長は投資を意味する。投資は雇用、生産、輸出、技術、サービス、繁栄を意味する」などと語っておりインフレ進行に対する景気への悪影響が懸念されています。

実際、昨年2017年のトルコのGDPは7.4%と先進20ヵ国の中で最も高い成長率を記録しました。一方71ドル台まで上昇するなど原油価格の高騰が続いており、貿易赤字全体の約50%を占める原油関連輸入物価の上昇で貿易赤字が拡大しています。

もともと経常赤字国でありながら大型の建設事業の促進などエルドアン大統領の経済政策によって財政基盤の一段の脆弱が進んだことによって格付け機関によるトルコ国債の格下げが相次ぐなどリラ安進行の材料には事欠かない状況です。

さらに米金利の上昇やドル高の影響も新興国経済に打撃を与えています。4月のインフレ率が前年同月比11%近くに達するなどトルコ経済は高インフレの中でリラ安が一段とインフレを高めることへの懸念が広がっています。

昨晩、トルコリラ安進行後にトルコ中銀からリラの下支えに必要な措置を講じる、として反発に転じたものの、選挙後のエルドアン大統領の権限強化によりトルコ中銀への影響力が強まり中銀の独立性が危ぶまれることへの懸念が高まれば一段とトルコ安が進むとの見方もあるだけに来月の大統領選に向けたトルコリラの動向には引き続き注意が必要です。

 

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