FX 今さら聞けない米中貿易問題

FX 今さら聞けない米中貿易問題

米国の貿易収支は1976年以降、40年以上連続で赤字が続いています。昨年は7962億㌦の貿易赤字となり2008年以来の大きさになりました。

中でも対中赤字が3700億㌦超と全体の47%に達していますが、昨年、米国が中国から輸入した総額は5056億㌦に達しました。

トランプ政権は中国からの輸入品340億㌦を7月6日に、さらに8月23日に160億㌦の追加関税を発動しており、現在2000億㌦相当の追加関税の発動が近いとされるほか、先週末7日に別途2670億㌦規模の追加関税を用意しているとしており、全て発動されると、これまでの500億㌦と合わせて5170億㌦と昨年の輸入総額を上回る規模に達することになります。

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貿易赤字の内訳をみると消費財が4042億㌦、自動車が約2013億㌦、資本財が1083億㌦と米国の経済成長に伴う個人消費や設備投資の伸びによって消費財輸入が拡大しており、経済成長と貿易赤字は密接に結びついていることが確認されます。

FRBが金融正常化に動き、政策金利が1.75%~2.00%の一方、英中銀の政策金利は0.75%、ECBが0.00%、日銀は-0.1%と金融政策の方向性の違いも明確な違いが表れています。

さらに4-6月期の成長率を見ても前期比+4.2%と高成長となった米国に対し日本は前期比+0.7%、英国が+0.4%、ユーロ圏が+0.4%と成長率の違いにも大きな差が見られています。

米貿易赤字は2008年に8162億㌦と最大を記録、しかし昨年は7962億㌦と減少していますが、注目すべきなのは、対GDP貿易赤字は2008年の5.5%から昨年は4.7%へ低下しています。

シェールオイル開発によって石油関連の赤字が2008年の3861億㌦から昨年は613億㌦へ減少、一方の石油関連以外の貿易赤字は2008年の4301億㌦から7344億㌦へ増加するなど、米貿易赤字と経済成長との関係をあらためて浮き彫りにしています。

貿易問題で各国に強い圧力をかけ続ける見返りに、各国の報復関税によって米国の輸入物価が一段と上昇、経済成長の足かせになりかねないなどデメリットもあることはトランプ政権も認識しているだけに、知的財産権の取り扱いを改善するなど、サービス収支を増加させるなど戦略を変えていく必要があるのかもしれません。

 

 

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