FX 四面楚歌から脱却できるか 正念場の金融市場

FX 四面楚歌から脱却できるか 正念場の金融市場

今年2月2日に発表された米1月雇用統計での時間給賃金(前年比)の大幅上昇を契機にインフレ加速懸念が台頭しNY株が大幅な調整を余儀なくされる中、日経平均株価も1月23日の24,129円を高値に2月14日には20,950円まで下落しました。

日経平均株価の予想変動率を示す日経平均ボラティリティー・インデックスも1月23日の15.97から2月14日には33.10まで上昇しました。

一般的に20.0を上回ると不安定な動向を表すとされており、その後の安値も2月27日の19.75を下値に20.0を上回る状態が続いています。

先週末9日の米2月雇用統計では時間給賃金(前年比)が2.6%へ低下したことからインフレ加速懸念が後退、ナスダックは1月26日の史上最高値を1ヵ月半ぶりの更新するまで回復しました。

NYダウも1月26日の26,616ドルの史上最高値から2月9日の23,360ドルまで下落したものの2月27日には25,800ドルへ反発しました。

しかしその後、トランプ政権の主要閣僚の辞任や解任が続いているほか、保護主義貿易を推し進める動きも見られることから中国やEUからの報復措置による世界経済への悪影響も懸念され始めています。

こうした中で国内では森友問題が政治的停滞を招く事態となっており、予算審議は勿論、安倍首相の訪米、日米首脳会談の具体的なスケジュールも未定となるなど外交面まで影響が影響が及んでいます。

さらに財務省の不祥事という題目が付いたことで来秋の消費税増税のほか、足許の日銀正副総裁人事を巡る国会承認も足踏みするなど予算審議のみならず、様々な影を落としています。

ドル円は一昨日の海外市場で先週末9日の米2月雇用統計発表直後に付けた107円05銭を上回る107円30銭まで上昇したものの、トランプ政権の閣僚人事、米保護主義貿易、森友問題など政治的な懸案が為替・株式市場を左右する状況となり、今朝105円83銭まで円高が進んでいます。

現状、トランプ大統領のツイートや安倍首相、麻生財務相ら要人の国会答弁などに翻弄され米経済指標への反応は一時的なものに留まっています。

本来であれば来週のFOMCでの政策金利や経済見通しに焦点が集まり、債券市場の動向を見ていればおよそ相場の方向性が掴めるところですが、政治主導の相場ではベンチマークになる指標が脇役に追いやられてしまっているため、3月決算期末に向けての季節的要因すら影響力が限られてしまっているように思われます。

4月末の南北朝鮮首脳会談、5月までにも行われる予定の米朝会談に向けて北朝鮮リスクが一段と後退する絶好の機会を前にトランプ政権が北朝鮮との水面下で交渉を進めるアジア担当も含めた米国側の人事すら不透明との情報も聞こえています。

さらに4月中とされる日米首脳会談を経て、5月までの米朝会談が期待以上の成果を得ることになれば、その後の日朝会談での拉致被害者の奪還につながる好機にあるだけに、今秋の米中間選挙対策を重視するあまり、誤った外交政策に走る懸念があるトランプ大統領をマネージできる側近の存在が待たれるところかもしれません。

米政権の不安定とともに森友問題で揺れる安倍政権のいずれも、目先ばかりを気にするあまり一歩誤った戦略をとれば北朝鮮リスクが再燃しかねず、ボラティリティーの高い金融市場が続くことになるだけに、3月期末までの残された期間での対応が重要になりそうです。

 

 

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