FX 日銀政策会合

FX 日銀政策会合

日銀政策会合、強力な金融緩和を粘り強く続けていく観点から、政策金利のフォワードガイダンスを導入することにより「物価安定の目標」の実現に対するコミットメントを強めるとともに「長短金利操作・質的金融和」の持続性を強化する措置を決定しました。

・短期金利をマイナス0.1%、 長期金利を0.0%程度とする現状維持を決定
・0.0%程度に誘導している長期金利を柔軟に調整、変動幅をやや広げ柔軟に対応

物価展望リポートでは
・18年度の物価上昇率見通しを4月の+1.3%から+1.1%へ、さらに19年度の見通しを+1.8%⇒+1.5%へ下方修正しています。

さらに2020年度の見通しも+1.8%から+1.6%へ下方修正したことで2%の物価目標達成時期が2019年度頃とされていたこれまでの見通しも後づれすることが確実になりました。

こうした動きに対し、日本の10年債利回りは発表前に0,113%まで上昇したものの発表を受けて0.060%へ低下、日経平均株価もプラスに転換する中でドル円は111円44銭まで上昇しましたが、111円10銭台へ伸び悩んでいます。

また、長短金利操作に関する文言に関し、『10年物国債金利がゼロ%程度で推移するよう、長期国債の買入れを行う』との文言は前回から変更が見られなかった一方、『金利は、経済・物価情勢等に応じて上下にある程度変動しうるものとし、買入れ額については、保有残高の増加額年間約80兆円をめどとしつつ、弾力的な買入れを実施する』として『買入れ額については、概ね現状程度の買入れペース、保有残高の増加額年間約80兆円   をめどとしつつ、金利操作方針を実現するよう運営する』との前回までの文言から修正されました。

市場ではマイナス金利を含む超低金利の長期化が金融機関の業績に悪影響を及ぼしているほか、市場機能の低下が懸念されるなど累積する緩和政策の副作用を軽減する方策を議論、日銀が何らかの金融政策の修正を行うと見られていました。

一部海外投資家からは日銀政策会合の決定を受けて円高が進行するとして円買いポジションを積上げるとの観測も聞かれたものの、ドル円は思惑先行で日銀の発表前にやや円高が進んだものの110円75銭で下げ止まり、この水準が本日ここまでの下値となっています。

黒田日銀総裁の会見では長期金利の柔軟な調整、変動幅をやや広げ柔軟に対応といった『変更』について記者から質問されると見込まれているだけに海外市場の反応も含めて、神経質な値動きには依然注意が必要かもしれません。

 

 

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