FX 米7月雇用統計、日銀政策会合、FOMCと合わせて

FX 米7月雇用統計、日銀政策会合、FOMCと合わせて

 

7月雇用統計のポイント

①先週末発表の米4-6月期GDP速報値は前期比+4.1%と3年9ヶ月ぶりの高成長となり、個人消費が+4.0%と成長率を+2.7%押上げた一方、企業の設備投資は前期の+11.5%から+7.3%へ低下、こうした結果が就業者数に影響を及ぼしているか注目。

②個人消費の増加によりサービス業などを中心に雇用増、人材確保を背景にして賃金増に結びついているか注目。

③貿易問題により資材調達コストの上昇や住宅ローン金利の上昇が影響し、住宅投資に減速傾向が見られるだけに建設関連を中心に就業者数の伸び悩んでいる可能性もあり注意が必要。

④GDP成長率は3年9ヶ月ぶりの高成長となったものの、NY株式市場は下落するなど米経済の4.0%成長の持続性を疑問視する見方のほか、4.1%成長が天井になるとの見方もあり、雇用面でのピークといった見方につながるか注目。

⑤日銀政策会合後の日本の長期金利の反応次第だが、米雇用統計の結果を受けて米10年債利回りが3.0%台を回復し再びドル高・円安への契機になるか注目。

米GDP成長率 前期比(%)

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30-31日の日銀政策会合ではイールドカーブコントロールを誘導目標0.0%程度の水準を維持した上で指値オペを0.11%の水準へ引上げることで金融調節を柔軟に行うとの観測報道もあり、ドル円は先週110円58銭まで円高が進む場面も見られました。

2013年の異次元緩和の継続にもかかわらず、インフレ期待が上昇せず、6月の消費者物価指数も前年比+0.8%に留まるなど低水準での推移が続いています。

一方でマイナス金利の長期化の影響を背景に金融機能の正常化が疑問視されるほか、金融機関の業績にも悪影響が及んでおり、持続可能な緩和政策のためには誘導目標を柔軟にし、長期金利の小幅な上昇を容認することが必要との考えを具体的に示す可能性があるとの見方もあるだけに注目されます。

こうした中で今週の米7月雇用統計を前にしたFOMCでは、声明文で4-6月期GDPの高成長や堅調な労働市場にも言及し、年内あと2回の利上げの可能性に言及する可能性もあるだけに、今回の雇用統計がFRBの利上げ継続を裏付ける内容となるか注目されます。

一方、日銀の緩和政策の修正は市場に織り込まれてきた感もあり、日銀が政策の柔軟性を示すことが円高阻止につながるとする見方もあります。

FOMCに続く米7月雇用統計がドル高・円安進行再燃の契機になるか注目されます。

米非農業部門就業者数(万人) 失業率(%)

米非農業部門就業者数(万人) 失業率(%)

米時間給賃金 前年比(%) 前月比(%)

米時間給賃金 前年比(%) 前月比(%)

 

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