FX 10月5日発表、米9月雇用統計の注目点

FX 10月5日発表、米9月雇用統計の注目点

◇米9月雇用統計の注目点 

① ドル円は先週28日に113円71銭まで上昇し年初来高値を更新しました。113円台後半に観測されると見られるまとまったドル売りをこなすことになれば114円台回復も時間の問題かもしれません。

今週末の雇用統計を受けて米長期金利が先週付けた3.11%台を上回ればドル円の一段の上昇につながるだけに注目されます。

②前月8月の雇用統計では就業者数が予想を上回った一方、過去2ヶ月分が下方修正され、3ヵ月平均が18.5万人と下方修正されました。

さらに貿易問題が影響したのか、製造業の就業者数は0.3万人減となったほか7月分も速報値の3.7万人増から1.8万人増へ下方修正されており、9月の就業者数のほか、前月分に修正が見られるか注目される中、製造業の就業者数にも注目です。

③ 前月8月の時間給賃金は前月比+0.4%、特に前年比は+2.9%と予想を上回り2009年6月以来の高水準となりました。9月雇用統計での対前年比時間給賃金は2.8%から前月から低下予想となっている中で前月と同様(+2.9%)、もしくはこれを上回ることになれば消費の拡大への期待が高まると同時に投資家心理の一段の改善につながる可能性があるだけに注目されます。

④ 失業率は6月に4.0%へ上昇後、7月、8月と2カ月連続で3.9%と落着き、9月は5月以来の3.8%へ低下すると予想されています。

また、労働参加率は7月の62.9%から62.7%へ低下した流れが継続するか注目されます。8月の雇用統計で時間給賃金の上昇によって、労働市場のスラッグ(需給の緩み)、すなわち未活用の隠れた労働力が存在し、拡大する雇用主の人材需要を十分に満たしているとの従来の見方を修正せざるを得ない状況が生まれた可能性が生じることとなりました。

さらに8月の労働参加率は62.9%から62.7%に低下したということは賃上げペースが加速しているにもかからず、労働人口が減少していることを示唆したとされ、企業が労働市場を去った人々を呼び戻す、またはライバル社から人材を引き抜きたい場合には、給与を引き上げざるを得ないということになっていると見られることになりました。

加えて米4-6月期GDP確報値では成長率が+4.2%となり、企業の設備投資の堅調さも確認されたことから企業は今後さらに雇用を増やす必要があると思われるだけに、過去数年に渡る設備投資低迷が招いた生産性の伸び悩みを踏まえると、需要に追いつくにはおそらく増員で対応するしかないと思われます。

米国の減税や財政支出などを追い風に力強い成長を続けるとすれば今後も堅調な労働市場が続くと予想される中で、賃金上昇が一段と本格化するかもしれないとの状況を予見される結果となっただけに、9月雇用統計でもこうした前月からの状況が続くのか注目されます。

⑤ パルエルFRB議長は『緩やかな利上げが持続的な強い経済を支援」「インフレは低く安定、経済は強い」と発言しており、8月下旬の「米国経済が過熱している兆候はない」との発言と比べ、幾分インフレの上昇を警戒し始めているようにも思われます。

今回の雇用統計がインフレ期待の上昇につながれば、FRBの金融政策が『正常化』から『引締め』に向かう手掛かりとなりかねないだけに注目されます。

米非農業部門就業者数(万人) 失業率(%)

米非農業部門就業者数(万人) 失業率(%)

米時間給賃金 前年比(%) 前月比(%)

米時間給賃金 前年比(%) 前月比(%)

 

 

 

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