XMー対中関税引き上げにも関わらず、合意観測継続

• 対中関税引き上げによる市場の反応は限定的、合意観測継続
• 米消費者物価指数発表、結果次第で米ドル安の可能性
• 英GDP、及びカナダ雇用統計発表

対中関税引き上げ、しかしながら、市場は合意観測を維持

昨日、トランプ政権は、2000億ドル相当の中国製品に課す関税を現行の10%から25%に引き上げました。

中国政府は、具体策を示さなかったものの、報復措置を取ることを直ちに表明しました。

市場の反応としては、中国株式市場が上昇し、安全資産の円は若干下落しました。

市場がリスクオフムードにならなかった原因には、関税引き上げはトランプ大統領による交渉戦略にすぎず、貿易摩擦は悪化しないとの市場の解釈があります。

市場の楽観的観測の背景には、本日もワシントンで協議が継続され、トランプ大統領が今週中の合意見通し、及び中国首相との電話会談に言及したことがあります。

関税引き上げは、本日付で中国から輸出される商品が対象となります。したがって、引き上げ実行までに、合意に達し、関税引き上げを回避できる時間が若干残されています。

貿易摩擦へのリスク上昇の中、合意締結は最終段階に入っているようです。合意に達しない場合、米国と中国にとってダメージは大きくなるでしょう。

しかしながら、今後数週間内の合意締結、及び貿易摩擦悪化の回避は、希望のように思えてきます。現在は楽観的観測が維持されていますが、中国政府の報復措置の内容や本日の協議結果次第では、リスクオフの流れが戻って来る可能性もあります。

米消費者物価指数の結果次第で、米ドル下落の可能性

本日には、米4月消費者物価指数が発表されます。

インフレ低下見通しは、年内利下げの可能性が75%まで上昇した主要因です。したがって、本指標には市場の注目が集まるでしょう。

米4月消費者物価指数もコアの消費者物価指数も、上昇する見通しです。しかしながら、米4月マークイットPMIの結果から判断すると、インフレの下振れリスクが増加しつつある模様です。

製造業とサービス業の調査結果では、物価上昇圧力が数か月ぶり低水準まで悪化したことが浮き彫りとなりました。したがって、本日に発表される消費者物価指数は、上昇よりも、低下の可能性が高くなっています。

消費者物価指数の脆弱な結果は、利上げ観測を一段と上昇させ、米ドルの上値を重くするでしょう。

本日には、複数のFOMCメンバーの発言が予定されています。

中でも、GMT1230のブレイナード専務理事と、GMT1400のニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁の発言は、両氏が投票権を保有し、影響力があることから、特に注目されるでしょう。

英GDP、及びカナダ雇用統計発表

本日には、比較的多数の経済指標が発表されます。米消費者物価指数の他には、英第1四半期GDP・速報値、及びカナダ4月雇用統計が注視されるでしょう。

英GDPは上昇が予測されていますが、ポンド相場への影響は限定的でしょう。最近のポンドは、政治的ニュースにのみ反応する為、経済指標結果がポンド相場を動かす可能性は低いでしょう。

保守党と労働党の協議に関しては、依然として進展は見られていません。したがって、EU離脱交渉の膠着状態打開への道筋は、依然として不透明となっています。