XMFXー新型コロナウイルス感染拡大への懸念で、株価と米ドル下落

• 新型コロナウイルスへの懸念の強まりで、米株価下落
• 新型コロナウイルス流行の可能性で、リスクオフ継続
• 円、及び新たな安全資産となりつつあるユーロの上昇で、米ドル下落
• 豪経済指標の脆弱な結果で、豪ドル/ドルは11年ぶり安値
  

  リスクオフの流れで、安全資産上昇、株価下落

  リスクオンの流れ回復は長続きしませんでした。昨日、新型コロナウイルスへの懸念が再度強まり、リスク資産が下落し、安全資産が上昇しました。米株式市場は上昇してオープンしたものの、上昇幅をすぐに失い、最大3％下落して引けました。

  一方で、安全資産として見なされる円は、対主要通貨で全面高となりました。

  韓国、イラン、及びイタリアでの感染者数増加により、市場のリスクオフの流れが強まりました。

  オーストリア、及びスイス等の欧州圏でも初感染者が報告され、新型コロナウイルスによる影響が中国国内のみに留まるという観測が後退しました。市場の資金が米国債に流れた為、米ドルは全面安となりました。米10年債利回りは最低水準を更新し、金利面からの米ドルの優位性にも影響しました。

  新型コロナウイルスの収束の兆しなし

  市場では、新型コロナウイルスの感染拡大は、中国との主要貿易相手国への一時的な影響との見方から、中国のサプライチェーンと世界的需要への深刻な影響との見方に変わりつつあります。

  収束まで時間がかかればかかるほど、影響も大きくなるでしょう。米利下げ観測の上昇により、景気拡大維持のために、FRBが利下げを実施すると市場が見なしているようです。

  しかしながら、利下げはサプライチェーン問題の解決には繋がりません。金融政策では供給側の問題を解決できないだけでなく、短期的な物資不足によるインフレショックを悪化させることもあります。

  当面の間、リスクオフの流れが継続するでしょう。新型コロナウイルスの感染は、世界的レベルで急速に拡大し、数週間後には、多数の国でサプライチェーンへの影響懸念が浮上するでしょう。

  中国の2月の経済指標結果は、経済への影響を浮き彫りにするでしょう。新型コロナウイルスの感染拡大前には、中国政府が既に緩和政策を実施していました。したがって、中国企業の収益が低下すると、中国の金融システムにはより大きな打撃となるでしょう。

  市場が経済へのリスクを織り込むため、株価等のリスク資産は一段と下落する可能性があります。外国為替市場では、円に加え、安全資産として見なされつつあるユーロが上昇するでしょう。FRBが利下げ方針を明確に示した場合、ユーロ買い圧力が一段と強まるでしょう。

  ユーロ：新たな安全資産？

  市場のリスクオフの流れを受けて、ユーロは対米ドルで4セッション連続で上昇しました。ユーロの金利が円の金利を下回っていることから、最近の傾向として、低金利のユーロを利用して、よりリターンの高い米株価を購入する動きが見られます。市場でパニックが起こると、投資家がリスク資産を売却して、資金がユーロ圏に戻ってくることから、ユーロが上昇するでしょう。

  つまり、ユーロは安全資産として役割を円から徐々に奪いつつあり、市場がパニックとなった場合には、ユーロ/円の荒い値動きが抑えられるでしょう。

  豪第4四半期建設完了件数が脆弱な結果となり、本日前半の豪ドルは対米ドルで11年ぶり安値まで急落しました。新型コロナウイルスの感染拡大や中国経済減速の前に、輸出依存型の豪経済が失速していたことが浮き彫りになりました。

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